在“造假”传闻的冲击下，上半年净利预增翻倍的出色业绩表现为德业股份提振市场信心贡献了一剂良方。

　　近日，逆变器巨头德业股份被德国媒体曝出疑似“造假”，一时舆论哗然，引发热议。

　　“造假”传闻一出，资本市场反应剧烈。7月10日，在新能源赛道股价全线大涨的局面下，德业股份早盘股价一度跌停，截至收盘股价大跌6.81%。

　　传闻落锤、股价砸崩似乎已成板上钉钉。然而随着德业股份主动回应、提供应对措施，并在10日晚间发布上半年业绩预增公告。7月11日新能源板块股价集体反弹的趋势下，德业股份却又成为为数不多股价逆势上扬的公司之一。

　　据公告显示，预计德业股份上半年归母净利润为13.0-13.8亿元，同比增长188.58%-206.34%。预计扣非净利润14.3-15.1亿元，同比增长224.46%-242.67%，业绩增速超出市场预期。

　　2016年便开始布局光伏逆变器行业，到2017年推出第一代储能逆变器的德业股份，近些年的逆变器业务快速崛起。新需求、新市场、新产品轮番推动公司的迅猛增长。

　　有惊无险地度过此番“造谣”风波后，对于弥补事件对公司声誉的影响、提振资本市场信心，持续凭借高增的业绩说话对德业股份而言无疑是最好的良药。

　　对这一风波的始末，此前德业股份就已召开投资者交流会进行说明，7月11日晚间又发布了关于市场传闻相关情况的正式说明公告。

　　德业股份回应称，缺少继电器的主因为公司相关人员对上述 VDE4105 与 UL1741 标准差异理解偏差，且考虑到加装继电器对产品使用寿命存在影响，才没有安装继电器。事实上继电器的成本仅在4元以下，在整个微型逆变器中的成本占比极低，故而不存在“偷工减料”的问题。

　　而就处理措施来看，德业提出产品升级的解决方案，即在微型逆变器的交流端增加一个自动断开装置。外置继电器方案既能达到内置继电器同样的效果，又方便售后维护。预计一个月内完成认证，之后将免费提供给已经安装德业微逆产品的德国及奥地利终端客户。

　　同时，公司决定将上述采用外置继电器的微型逆变器产品质保年限从10 年免费延长至 15 年，以重建用户的信任。

　　事件发生后，德业立即与德国相关部门、相关经销商以及客户等进行了沟通，目前并未受到相关处罚。据德业股份证券部表示，公司提供的外置继电器和延长质保期的方案，已获得分销商认可。

　　此外，尽管近年来海外业务在德业股份营收中的占比逐年攀升，但德国及奥地利等事件相关地区并非公司的主营市场。

　　据公告显示，2020 年至 2022 年公司直接销售至德国及奥地利的微型逆变器销售金额为 7,377.55 万元，只占到公司近 3 年营业收入的比例为 0.56%。

　　因此本次事件涉及的产品销售金额及加装成本较小，目前预计不会对公司当期业绩及生产经营造成重大影响。

　　从德业股份的营收结构来看。2018年，逆变器业务仅占公司营收的1.91%，截至2022年底，逆变器业务营收已达到39.6亿元，占公司营业收入的66.44%，而储能逆变器则实现销售收入24.2亿元，占到逆变器业务的61.12%。

　　德业股份上半年净利预增翻倍，一定程度上要归功于企业对在新需求、新市场、新产品等方面的积极开拓。

　　尽管此次在德国市场闹得沸沸扬扬，但从全球市场的扩张来看，近几年海外销售逐渐成为德业股份的重要销售方向。2020年以前，公司海外营收占比不足10%，至2022年底已达到58.23%，逐渐占据主要地位。

　　公司逆变器产品海外销量持续增长，巴西、南非、美国、黎巴嫩等都是德业的主要市场，出口业务占比不断增大，且收获了不菲的回报。

　　据德业股份公告显示，上半年业绩预增的一大主要原因，即2023年上半年亚非拉地区户用储能市场需求的持续爆发式上升，公司户用储能产品销售收入大幅增长。

　　2023年受电力危机影响，南非光储需求爆发式增长。东吴证券分析指出，1-5月中国出口南非逆变器3.46亿美元，同比增长超600%。德业股份在南非市占率超50%，因此充分受益，光储作为南非的必选消费，未来需求将持续高增。

　　海外业务的毛利率极高，为德业创造了更高的利润空间。2022年德业股份海外业务毛利率高达46.02%，国内业务毛利率则仅有27.21%，相差将近20%。成长性的全球市场也为德业股份带来了更多的机会。

　　据悉，德业股份后续还将逐步拓展津巴布韦、尼日利亚、乌干达等海外市场，打造新的市场增长极。

　　同时，新产品的业务拓展也对德业股份的业绩提高发挥了重要作用。应用于小型工商业场景的储能逆变器、储能电池业务销售规模扩大，是公司净利润较去年同期增幅较大的另一主因。

　　德业股份在逆变器业务以外，引进储能电池团队，于2021年年中推出较为成熟的产品进而顺利出货。

　　东吴证券分析，2023年公司拓展电池包业务，自配套率不断提升，预计2023年第二季度出货环比增长40-50%，全年实现营收20亿元，同比增长超14倍。工商业储能推进居同业前列，2023年实现规模化放量，公司预计实现10万台工商储出货，并主要以海外为主。

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