事件： 2023年巴塞罗那世界移动通信大会，中国移动市场部副总经理孙世伟发表题为“数智赋能，5G 点亮数字经济”的主题演讲，演讲中公司提及全面发力“两个新型”：1. 系统打造以 5G、算力网络、智慧中台为重点的新型信息基础设施；2. 创新构建“连接+算力+能力”新型信息服务体系。

　　5G 网络领先，打造一流新基建：5G 作为发展数字经济的底座，重要性将在未来进一步凸显。公司目标建成全球最大的 5G 精品网络，截止 2022年8月累计开通 5G 基站超 100万个，约占全球 5G 基站总数 30%。2023年1月，公司 5G 套餐客户数已达 6.22亿户。5G 精品网络的建设的领先奠定了公司 C 端传统业务稳定发展的扎实基础。

　　移动云持续高增，信息服务升级：移动云作为公司政企市场的核心产品，提供了高速、移动、安全、泛在的连接服务。近年来，移动云持续实现高速增长，2022年上半年实现营业收入 234亿元，同比增长 103.6%。基于强大的算力基础，公司成功打造政务云、教育云、医疗云等一批行业云标杆及数字政府、工业互联网、智慧港口等信息化解决方案。连接服务、算力服务、能力服务构成了公司的新型信息服务体系。

　　投资建议：中国移动作为数字经济龙头，通过发力以 5G 网络、移动云为代表“两个新型”，领航数字经济大时代。一方面，领先的 5G 网络建设奠定了公司 C 端传统业务稳定发展的基础；另一方面，移动云的高速增长带动了公司政企市场新型信息服务体系的构建。我们预测公司 2022-2024年实现归母净利润 1256亿元、1364亿元、1485亿元，对应的 PE 估值分别为 14x、13x 和 12x。我们持续看好中国移动未来发展，维持“买入”评级。

　　风险提示：提速降费压力加大；市场竞争加剧；5G 渗透率不及预期；数字化转型不及预期。

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